處暑節(jié)氣已過，但國內(nèi)多地異常高溫天氣仍在延續(xù)，拉動電煤需求持續(xù)走高，而受頻繁強降雨影響，晉陜蒙等主產(chǎn)地煤礦階段性產(chǎn)銷受限，疊加安全停產(chǎn)整頓及局地疫情防控等因素，供應端有逐步收緊趨勢，此種背景下，煤價能否走出反彈行情？本文將從政策、需求、供應等幾個方面進行綜合分析。

極端高溫天氣拉動電煤需求

  今年汛期，長江流域來水偏枯，水電出力減弱，同時受風光等新能源頂峰發(fā)電能力不足等因素制約，迎峰度夏期間，下游火電廠壓力較大。7月中旬以來，多地陸續(xù)開啟高溫模式，用電負荷屢創(chuàng)新高，電廠日耗煤量持續(xù)高位運行。特別是進入8月份后，受華南、華東、西南等地持續(xù)性大范圍異常高溫天氣影響，城鄉(xiāng)居民用電量明顯走高，電力供需緊張局勢有所加劇，浙江、江蘇、安徽等地先后出臺了有序用電政策，號召全民節(jié)約用電，水電大省四川為保障民生用電，確保電網(wǎng)安全，部分地區(qū)甚至出臺限電令，通過對工業(yè)企業(yè)實施生產(chǎn)全停、放高溫假等措施，來優(yōu)化壓減用電負荷。在此情況下，火電廠壓力大增，日耗煤量持續(xù)攀升，部分電廠庫存可用天數(shù)偏低，補庫需求明顯釋放，消費地港口庫存持續(xù)震蕩回落，以廣州港為例，截至8月22日，廣州港庫存量170萬噸，較去年同期下降73.8萬噸，環(huán)比上月同期下降121.6萬噸，同環(huán)比下降幅度均較明顯。

頻繁強降雨天氣影響產(chǎn)地供應

  8月中旬以來，北方地區(qū)強降雨天氣頻繁，晉陜蒙等主產(chǎn)地部分煤礦被迫暫停生產(chǎn)或倒工作面以避險，有部分煤礦出現(xiàn)撤人撤機械等應急避洪情況，疊加受安全生產(chǎn)事故影響部分煤礦全面停產(chǎn)整頓等因素，動力煤市場資源供應量有所收緊。且隨著降雨級別增大、頻次增加，多地泥土飽和，部分地區(qū)路面發(fā)生塌陷，產(chǎn)地公路、鐵路發(fā)運均受到不同程度的制約，部分礦區(qū)積水嚴重，被迫停產(chǎn)停銷。鄂爾多斯公路單日銷量一度降至66萬噸左右(較入夏以來銷量高峰時期下降120萬噸左右)，北方港口單日調(diào)入量一度降至165萬噸左右(較入夏以來調(diào)入量高峰時期下降60萬噸左右)。中轉(zhuǎn)港調(diào)入量持續(xù)低于調(diào)出量，庫存下降幅度較大，截至8月22日，北方港口(秦皇島港、曹妃甸港、京唐港)庫存合計2104.6萬噸，環(huán)比上月同期減少237.8萬噸。此外，江內(nèi)各港口庫存環(huán)比上月同期也出現(xiàn)不同程度回落。

  但不容忽視的是，今年以來國內(nèi)增產(chǎn)穩(wěn)供工作成效顯著，在一系列政策措施推動下，煤炭產(chǎn)量同比增幅明顯。1-7月份，全國煤炭產(chǎn)量25.6億噸，同比增產(chǎn)2.6億噸，增長11.5%。23個產(chǎn)煤省區(qū)中，18個省區(qū)實現(xiàn)同比正增長。山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆4個重點產(chǎn)煤省區(qū)合計增產(chǎn)2.4億噸，占全國增產(chǎn)總量的91%。8月1日-17日，全國煤炭產(chǎn)量2.1億噸，日均產(chǎn)量1233萬噸，同比增長19.4%。為保障電煤供應，近期電煤保供政策再度加碼，不僅進一步擴大了保供范圍，且對保供用煤煤質(zhì)也進行了規(guī)范，8月1日-17日，全國統(tǒng)調(diào)電廠日均供煤800萬噸，電廠存煤穩(wěn)定在1.7億噸以上，高于歷史同期水平。此外，煤炭的兜底保障能力持續(xù)提升，產(chǎn)能進一步擴大，據(jù)國家礦山安全監(jiān)察局消息，在2021年審核確認207處保供煤礦、增加產(chǎn)能3.1億噸的基礎(chǔ)上，今年以來審核確認了147處先進產(chǎn)能煤礦，增加產(chǎn)能1.8億噸/年。自2021年9月以來，累計核增產(chǎn)能4.9億噸/年，煤炭生產(chǎn)供應能力增長空間較大，在雨水天氣的影響消退后，后期產(chǎn)地、港口供應量將逐步恢復。

后期煤價走勢研判

  目前電煤保供工作推進良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，且部分高溫地區(qū)非電企業(yè)已階段性停工停產(chǎn)，工業(yè)用電用煤需求有所減弱，短期內(nèi)供應趨緊對煤炭市場影響力度有限。雖然近期下游建材、化工、民用等市場需求有所提升，產(chǎn)地煤礦拉運車輛普遍增多，在市場煤供應趨緊的狀況下，部分地區(qū)坑口價格小幅提漲，對港口市場形成利好支撐，疊加到港成本及港口存量貨源不多等因素，市場情緒趨于樂觀，北方港口部分煤種報價出現(xiàn)反彈，高中低卡煤均有不同程度上漲，但是南方地區(qū)大范圍異常高溫天氣即將臨近尾聲，因夏季天氣因素帶動的電煤需求將逐步轉(zhuǎn)弱。工業(yè)用電需求暫未見明顯復蘇的勢頭，非電用煤需求短期內(nèi)對煤價提振幅度有限，預計在大范圍供暖季儲煤備煤開啟之前，煤價反彈幅度不會太大。值得注意的是，近期各地疫情有所反復，部分產(chǎn)地開啟了全域靜態(tài)管理，煤炭外運受到一定影響，長期趨勢需要考慮各地疫情防控形勢、經(jīng)濟恢復及工業(yè)企業(yè)復產(chǎn)、基建拉動等情況。

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