進入6月，華東水泥市場陷入“成本推升”與“需求羸弱”的激烈博弈之中。一方面，煤炭價格持續(xù)走強，不斷推高企業(yè)生產(chǎn)成本；另一方面，傳統(tǒng)淡季或?qū)砼R，需求端對漲價接受度大打折扣，市場陷入“漲不動、跌不起”的膠著狀態(tài)。

一、煤炭價格高位攀升，水泥成本擠壓利潤

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：截至6月2日，沫煤Q＜5500山西產(chǎn)秦皇島港平倉價現(xiàn)貨價格856元/噸，年同比漲幅約38.73%（即239元/噸），年內(nèi)累計漲幅24.05%（即166元/噸）。產(chǎn)地安全檢查升級，高風險礦井停產(chǎn)，產(chǎn)能受限，疊加進口到港收緊，優(yōu)質(zhì)貨源偏緊。下游迎峰度夏備庫啟動，電廠日耗回升，化工、建材采購積極。供需錯配推動煤價上行。

煤價每漲100元/噸，水泥熟料噸成本增加約10元，沿江水泥企業(yè)噸水泥成本已逼近180—200元，而華東地區(qū)部分企業(yè)出廠價已低至170-180元左右，行業(yè)虧損面顯著擴大。當前成本已顯著擠壓企業(yè)利潤，提價成為修復盈利的必然選擇。6月是傳統(tǒng)電煤消耗旺季，安全檢查持續(xù)，補庫延續(xù)，供需偏緊難改，煤價高位震蕩，水泥企業(yè)將面臨“生產(chǎn)即虧損”的窘境，倒逼更多產(chǎn)線主動停產(chǎn)或延長錯峰。

二、多因素交織，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱

與成本端的火熱形成鮮明對比，需求端季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至6月2日，華東水泥出庫量周環(huán)比下降6.8%，年同比下降18.19%。進入6月，梅雨、高溫與農(nóng)忙“三碰頭”，加之，即將迎來的重要考試，各地紛紛發(fā)布通知加強周邊建筑施工作業(yè)噪音監(jiān)管工作，戶外施工強度進一步走低。

另外，項目資金到位率不足，部分重點工程進度滯后?；炷疗髽I(yè)普遍回款周期拉長，拿貨意愿低迷，主要以消耗自身庫存為主。華東沿江主要水泥企業(yè)發(fā)貨量在6-7成左右，去庫壓力加大。

三、推漲與暗降并存，6月積極落實停窯

成本攀升與去庫壓力增大的博弈下，華東各省推漲與暗降并存，區(qū)域價格分化。江西部分區(qū)域、浙江浙中南、福建全省水泥價格通知上漲20元/噸，試圖在淡季前鎖定利潤。然而，通知漲價的區(qū)域?qū)嶋H執(zhí)行情況不一。另外，由于大廠產(chǎn)能充裕、庫存高企，部分沿江平倉價小幅松動5-10元。

目前沿江主流品牌水泥平倉價為170-180元/噸，部分企業(yè)實際成交價已接近部分企業(yè)現(xiàn)金成本線。因此6月，長三角及山東、福建多地行業(yè)協(xié)會計劃落實錯峰生產(chǎn)，單條熟料線停窯天數(shù)為12-20天。

四、總結(jié)

綜合來看，6月華東水泥市場將延續(xù)“高成本、低需求、弱博弈”的格局。煤價的剛性上漲與需求的季節(jié)性、結(jié)構(gòu)性疲軟形成尖銳對立。錯峰生產(chǎn)及漲價通知，有助于階段性提振信心，不過面對供需失衡的局面，水泥行業(yè)仍繼續(xù)承壓。短期內(nèi)6月華東水泥或呈現(xiàn)“漲不動、跌不起”的膠著狀態(tài)。