中國(guó)人民銀行14日發(fā)布了5月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在社融規(guī)模保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，當(dāng)月新增貸款同比有所回落，狹義貨幣（M1）余額下降……如何看待這些數(shù)據(jù)變化？信貸資金主要流向了哪些領(lǐng)域？
中國(guó)人民銀行當(dāng)日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月末，人民幣貸款余額248.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.3%；社會(huì)融資規(guī)模存量為391.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%；廣義貨幣（M2）余額301.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，5月新增貸款接近萬(wàn)億元，同比有所回落，但從總量上看并不少。同時(shí)，社融規(guī)?？傮w平穩(wěn)增長(zhǎng)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度保持穩(wěn)固。尤其是近期企業(yè)和政府債券發(fā)行節(jié)奏加快，對(duì)社融規(guī)模增速形成穩(wěn)定支撐。
今年以來(lái)，M2和人民幣貸款投放總體放緩，中國(guó)人民銀行已通過(guò)多種渠道發(fā)聲表示，當(dāng)前我國(guó)貨幣總量已經(jīng)足夠多，貨幣信貸高增速難以持續(xù)，信貸需求已出現(xiàn)“換擋”。未來(lái)政策調(diào)控方向會(huì)更加注重盤(pán)活存量資金，提高資金使用效率。
數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月，我國(guó)企（事）業(yè)單位貸款增加9.37萬(wàn)億元，企業(yè)仍是新增貸款的大頭。其中中長(zhǎng)期貸款增加7.11萬(wàn)億元，占比超75%。從具體投向來(lái)看，信貸資源更多流向國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
記者從中國(guó)人民銀行了解到，5月末，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額為13.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.8%，其中，高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)22.7%；高新技術(shù)企業(yè)、專精特新企業(yè)、科技型中小企業(yè)貸款余額分別為14.77萬(wàn)億元、4.11萬(wàn)億元、2.68萬(wàn)億元，分別同比增長(zhǎng)11.6%、15.9%、19.2%；普惠小微貸款余額為31.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.3%。
“金融管理部門正在指導(dǎo)銀行挖掘信貸需求，更好地支持新動(dòng)能領(lǐng)域。”招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，隨著近期持續(xù)規(guī)范手工補(bǔ)息和減少資金空轉(zhuǎn)，部分企業(yè)過(guò)去“低貸高存”的套利模式難以為繼，低效貸款收回來(lái)將投向更多有真實(shí)需求的實(shí)體企業(yè)。
在打擊資金空轉(zhuǎn)、叫停手工補(bǔ)息的背景下，部分不規(guī)范的企業(yè)存款也在同比減少，這使得近期M1余額有所下降。
數(shù)據(jù)顯示，5月末，狹義貨幣（M1）余額64.68萬(wàn)億元，同比下降4.2%，在上月M1余額同比下降1.4%的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步下滑。
我國(guó)M1統(tǒng)計(jì)口徑包括現(xiàn)金和企業(yè)活期存款。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4月以來(lái)，企業(yè)部分活期存款分流對(duì)M1影響明顯。今年前5個(gè)月，非金融企業(yè)活期存款減少4萬(wàn)億元左右，定期存款則增加了1.5萬(wàn)億元左右。萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月末，債券型基金資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)9.5萬(wàn)億元，同比增加約1.8萬(wàn)億元。可見(jiàn)，部分企業(yè)活期存款轉(zhuǎn)為定期存款的同時(shí)，也在向理財(cái)市場(chǎng)分流。
“歷史上，房地產(chǎn)企業(yè)和地方政府融資平臺(tái)活期存款是企業(yè)活期存款的主要部分，隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生新變化，地方政府舉債行為進(jìn)一步規(guī)范，相應(yīng)的現(xiàn)金流有所減少。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛說(shuō)，這使得短期內(nèi)M1增速放緩，長(zhǎng)期來(lái)看則反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和優(yōu)化調(diào)整。
在融資成本方面，今年以來(lái)，我國(guó)利率水平保持穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì)。5月17日，中國(guó)人民銀行宣布，取消全國(guó)層面首套和二套房貸利率政策下限。目前政策已基本落地，除北京、上海、深圳外，全國(guó)其余城市均已取消房貸利率下限。
當(dāng)前我國(guó)貸款利率仍保持在歷史低位水平。數(shù)據(jù)顯示，5月份，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.71%，比上月和上年同期低6個(gè)和25個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.64%，比上月和上年同期低6個(gè)和53個(gè)基點(diǎn)。
今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行多次公開(kāi)發(fā)聲表示貨幣政策仍有空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前期政策效果還在顯現(xiàn)，未來(lái)進(jìn)一步調(diào)降政策利率面臨內(nèi)外部雙重約束。
“2024年初，中美利差倒掛幅度擴(kuò)大至180個(gè)基點(diǎn)，目前這一幅度已擴(kuò)至220個(gè)基點(diǎn)左右?！倍ｍ嫡f(shuō)，從外部看，利率調(diào)整要考慮對(duì)人民幣匯率的影響。從內(nèi)部看，銀行凈息差持續(xù)收窄。截至今年一季度末，我國(guó)商業(yè)銀行凈息差較上年末進(jìn)一步下降15個(gè)基點(diǎn)至1.54%。
專家表示，當(dāng)前我國(guó)政策利率較低，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持是穩(wěn)固的。目前，5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款等新工具正加速落地，未來(lái)將向金融機(jī)構(gòu)提供成本較低的穩(wěn)定資金，有助于引導(dǎo)商業(yè)銀行持續(xù)優(yōu)化金融資源供給，拉動(dòng)相關(guān)信貸，精準(zhǔn)發(fā)力五篇大文章。