鋼材

  粗鋼平控順利完成，開年有望陸續(xù)復產(chǎn)

  目前螺紋鋼整體呈現(xiàn)供需雙弱格局?，F(xiàn)貨貿(mào)易商對鋼廠冬儲政策多有觀望，螺紋企業(yè)庫存環(huán)比累積，現(xiàn)貨成交量持續(xù)下降。需要注意到的是，2021年四季度以來，鋼材需求始終處于近4年同比最低位置。由于宏觀環(huán)境惡化和政策刺激力度審慎的影響，鋼材需求難有持續(xù)提升。同時疊加1月鋼廠復產(chǎn)影響，成材價格或?qū)⒊掷m(xù)回落，建議謹慎看待后市，不要輕易增加庫存。

鐵礦石

  高爐復產(chǎn)鐵水量增，復蘇景氣有望延續(xù)

　 鐵礦整體基本面呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢。一方面鋼廠需求回升，鐵水產(chǎn)量環(huán)比大幅增加，印證了前期鋼廠復產(chǎn)消息。另一方面，港口庫存累庫速率下降，截至年末庫存總量停留在1.56億噸，未能如前期市場普遍預計的突破1.6億噸大關。隨著2201合約即將進入交割月，1-5價差在最后一周由貼水轉(zhuǎn)為升水，商品曲線重新恢復為contango結(jié)構。但未來還需注意以下幾點：第一是鋼廠生產(chǎn)仍受粗鋼產(chǎn)量平控政策影響，存在上限，第二是限產(chǎn)有待觀察，第三是下游需求弱。短期礦石或?qū)⑹軓彤a(chǎn)利好走強，可考慮正套策略或空鋼廠利潤策略。

焦煤焦炭

  焦炭一輪提漲逐步落地，雙焦震蕩上行

  12.31日，雙焦震蕩上行。上周鋼聯(lián)鐵水產(chǎn)量增至203萬噸，元月鋼廠復產(chǎn)預期較強，盤面有企穩(wěn)跡象。基本面，焦炭一輪提漲逐步落地，幅度120元/噸。復產(chǎn)預期下，下游對雙焦的補庫持續(xù)。但上周成材表需持續(xù)下滑，去庫放緩，終端需求仍偏弱；臨近春節(jié)，補庫需求驅(qū)動逐漸弱化，預計雙焦震蕩運行。品種強弱上，短期焦煤強于焦炭，考慮輕倉空焦化利潤。

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