1月10日，巴西東南部遭遇暴雨襲擊。全球第二大鐵礦(725, 9.50, 1.33%)巨頭淡水河谷發(fā)布聲明稱，該公司暫停了部分東南部和南部系統(tǒng)的鐵礦生產(chǎn)以及Estrada de Ferro Vitoria a Minas鐵路的列車服務(wù)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年1—9月，這些地區(qū)的礦山占據(jù)了淡水河谷鐵礦產(chǎn)量的40%。盡管遭暴雨襲擊，但淡水河谷在聲明中重申了2022年生產(chǎn)3.2億—3.35億噸的生產(chǎn)目標(biāo)。
昨日，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨2205主力合約反彈3%至724元/噸，接近前期高點(diǎn)；螺紋鋼(4587, 60.00, 1.33%)期貨收漲2.16%。昨日晚間，黑色系期貨夜盤多數(shù)收漲，焦煤(2310, 47.00, 2.08%)漲超2%，鐵礦石漲1.33%，熱軋卷板漲1.09%。
分析人士認(rèn)為，短期礦價(jià)反彈受成材端支撐，供應(yīng)端擾動(dòng)多集中在情緒上。據(jù)外媒報(bào)道，此次巴西降雨僅影響少量粗粉產(chǎn)量，對(duì)礦山全年產(chǎn)量影響有限。但時(shí)間點(diǎn)上，一季度處于澳洲颶風(fēng)和巴西降雨等多發(fā)期，供應(yīng)端難有大幅增量。
“考慮2022年年度產(chǎn)量無明顯增加，一季度國(guó)內(nèi)鐵礦石庫(kù)存預(yù)計(jì)難見累庫(kù)甚至小幅降庫(kù)。但從絕對(duì)庫(kù)存量上來說，當(dāng)前港口鐵礦石庫(kù)存處于絕對(duì)高位，季節(jié)性天氣對(duì)長(zhǎng)期供應(yīng)并無實(shí)質(zhì)性影響。供應(yīng)端擾動(dòng)多集中在情緒層面?！睎|證期貨鐵礦石研究員許惠敏說。
中信建投期貨黑色系高級(jí)研究員趙永均告訴記者，鐵礦石價(jià)格大幅上漲主要受需求恢復(fù)及供給端兩方面驅(qū)動(dòng)。最新鐵水日均產(chǎn)量208.52萬噸，較上周增加5.51萬噸，高爐開工率也提升4.16個(gè)百分點(diǎn)至74.2%。自去年12月份以來市場(chǎng)一直關(guān)注的復(fù)產(chǎn)問題逐步落地，驅(qū)動(dòng)鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高。近期巴西東南部地區(qū)連降暴雨，淡水河谷等礦山開采及運(yùn)輸業(yè)務(wù)受到一定程度的影響，此地占淡水河谷2021年總產(chǎn)量的40%，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鐵礦石供應(yīng)的擔(dān)憂。短期來看，鐵水產(chǎn)量仍有小幅提升空間，但隨著京津冀及周邊地區(qū)將進(jìn)入限產(chǎn)周期，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)將沖高回落，鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)將進(jìn)入尾聲。此外，考慮到目前國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存在1.5億噸以上，對(duì)供給端突發(fā)事件的緩沖作用明顯，鐵礦石價(jià)格漲至750元/噸后便進(jìn)入高估值區(qū)間。
許惠敏認(rèn)為，春節(jié)假期臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性需求處于真空期，2022年3萬億元專項(xiàng)債消息提升了市場(chǎng)需求預(yù)期。考慮成材產(chǎn)量、庫(kù)存都在低位，需求端預(yù)期向上彈性較大。需求改善預(yù)期下，礦價(jià)短期或維持強(qiáng)勢(shì)。
記者在采訪中獲悉，2021年11月底以來地產(chǎn)政策的邊際放松，疊加2021年專項(xiàng)債后置和2022年前置，市場(chǎng)對(duì)今年螺紋鋼需求偏樂觀。
“在需求驗(yàn)證前，樂觀預(yù)期難以證偽，價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。但結(jié)合近期多數(shù)鋼廠公布的冬儲(chǔ)政策來看，冬儲(chǔ)價(jià)格主要在4500—4600元/噸。周二價(jià)格大幅上漲基本打開了冬儲(chǔ)貿(mào)易商賣出套期保值的價(jià)格窗口，因此螺紋鋼價(jià)格估值也偏高。”趙永均認(rèn)為，整體來看，鐵礦石、螺紋鋼價(jià)格均已進(jìn)入了高估值區(qū)間，繼續(xù)追漲的安全邊際偏低。
記者發(fā)現(xiàn)，從上周六開始，部分焦企開啟第三輪200元/噸漲價(jià)，本周二主流鋼廠已基本同意，提漲落地，從提漲到落地2—3天。近期，在北方空氣質(zhì)量有所好轉(zhuǎn)的情況下，唐山地區(qū)解除重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，鐵水增產(chǎn)明顯。數(shù)據(jù)顯示，最近一周日均鐵水產(chǎn)量208.52萬噸，周環(huán)比增加5.51萬噸，焦炭(3130, -9.00, -0.29%)日均消耗增加2.45萬噸。疊加鋼廠焦炭庫(kù)存已經(jīng)降到歷史的低位，在高爐開工快速提升的狀況下，當(dāng)下的焦炭庫(kù)存明顯不足，目前焦炭庫(kù)存688.72萬噸，上周在鋼廠積極補(bǔ)庫(kù)的情況下僅增加0.69萬噸，催貨和搶貨已相對(duì)普遍，尤其一些焦炭庫(kù)存較低的鋼廠，幾乎喪失了議價(jià)權(quán)，只能夠被動(dòng)接受價(jià)格。另外，目前成材的價(jià)格處于高位，鋼廠的利潤(rùn)較好，也有接受焦價(jià)上漲的實(shí)力。
一德期貨煤焦研究員張?jiān)锤嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，從焦炭及焦煤的現(xiàn)貨市場(chǎng)看，價(jià)格仍有一定的上漲空間。主產(chǎn)區(qū)焦炭第三輪上漲基本已經(jīng)落地，目前漲幅累計(jì)520元/噸，三輪提價(jià)后港口焦炭倉(cāng)單成本在3480元/噸附近。焦煤價(jià)格目前也有較大上漲幅度，目前山西地區(qū)簡(jiǎn)混焦煤倉(cāng)單成本在2500—2600元/噸。從當(dāng)前的基差角度來看，盤面確實(shí)存在較大幅度的貼水空間。
“在價(jià)格上漲后，焦企利潤(rùn)明顯改善，焦企生產(chǎn)積極性普遍較高，上周獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量61.15萬噸，周環(huán)比增加1.24萬噸。不過，現(xiàn)在焦企復(fù)產(chǎn)也受當(dāng)?shù)丨h(huán)保政策的影響，目前各地環(huán)保政策執(zhí)行較為嚴(yán)格，雖然焦炭供需如此緊張，但焦?fàn)t整體開工普遍偏低?！敝休x期貨煤焦研究員杜鵬表示， 焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行是供弱需強(qiáng)的的表現(xiàn)，春節(jié)前后這種情況很難改變，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)強(qiáng)勢(shì)。
不過，分析人士表示，短期來看，當(dāng)前市場(chǎng)邏輯轉(zhuǎn)換較快，上周市場(chǎng)討論的重點(diǎn)在于鐵水恢復(fù)的力度是否會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，而本周市場(chǎng)對(duì)于成材及原料的估值又有新的變化。周二有市場(chǎng)人士稱，京津冀及周邊地區(qū)鋼廠或有較大幅度減產(chǎn)，且鐵水復(fù)產(chǎn)情況一般，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)成材及原料估值的重新預(yù)判。表現(xiàn)在周二的盤面上，就是午后成材拉動(dòng)原料煤焦整體上行，但成材上漲力度大于原料煤焦，鋼材盤面利潤(rùn)再次回歸。
張?jiān)凑J(rèn)為，目前短線邏輯變化較快，且消息面影響因素相對(duì)較多。基本面上，焦炭及焦煤受需求支撐，預(yù)計(jì)仍有上漲空間。其中，焦炭整體提漲或有4輪，關(guān)注華北地區(qū)鋼廠補(bǔ)庫(kù)進(jìn)展。整體來看，盤面仍以振蕩運(yùn)行為主，煤焦短期在大貼水背景下，仍有一定買入價(jià)值。
“從中長(zhǎng)期平衡表角度看，鋼材復(fù)產(chǎn)已是必然。春節(jié)過后，鋼廠鐵水供應(yīng)大概率將重新回到較高水平。據(jù)測(cè)算，假設(shè)節(jié)后焦煤供應(yīng)恢復(fù)，蒙煤通車回升，大概能支撐鐵水220萬噸/日的產(chǎn)量。一旦鐵水供應(yīng)恢復(fù)至220萬噸/日的產(chǎn)量，焦煤及焦炭仍有明顯的去庫(kù)動(dòng)力，長(zhǎng)期存在支撐?！睆?jiān)凑f。
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