近期鋼廠利潤反彈，因產量平控目標基本完成，12月份鋼廠仍有復產動力，根據冬奧會會議限產通知，1月份預計復產力度更大一些。需求端，同時近期工地趕工，信貸和財政貨幣政策略寬松，市場對地產需求悲觀情緒有所改善，下游企業(yè)的庫存并不高，鋼材期貨盤面貼水的情況下較為抗跌。但地產新開工、施工均出現了大幅下滑，目前下游鋼材需求端表現不佳，加上近期疫情再度緊張，我們認為目前現貨鋼材仍然高估，并沒有持有價值。特別是進入1月份以后，預期增產幅度較大，對現貨價格仍要相對謹慎，冬儲預期價格不會太高，因為遠期盤面貼水較大，也壓制了近月盤面反彈的力度和空間，甚至可能出現現貨回落回補貼水的情況，建議盤面不要追多。

  鐵礦石主要矛盾依然在需求端，因為鋼廠復產預期的存在，伴隨著冬季鋼廠補庫，未來生鐵日產和礦石日耗有望提升，鐵礦石短期基本面有改善，短期反彈可期。但長期來看，鋼材需求回落的壓力遲早要負反饋到鐵礦石上，長期趨勢依然持謹慎態(tài)度。

　 策略方面，鋼材盤面多單逐步平倉，觀望為主，現貨繼續(xù)降庫；熱卷、螺紋1-5反套輕倉參與；鋼材期現反套繼續(xù)持有，關注正套機會；礦石短期偏多，但長期依然偏空，或多鐵礦石空鋼材遠月套利持有。

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