鋼材

  觀點(diǎn)：粗鋼產(chǎn)量持續(xù)壓減，鋼材期貨止跌企穩(wěn)

　 26日螺紋現(xiàn)貨、期貨價(jià)格持穩(wěn)。電爐短流程方面，廢鋼日耗維持不變，庫(kù)存略有增加，前期預(yù)估的短流程成本支撐得到驗(yàn)證。由于鐵水產(chǎn)量明顯下移，鋼廠集中復(fù)產(chǎn)空間小，成材供給仍然受限，價(jià)格或?qū)⒕S持弱勢(shì)震蕩。

鐵礦石

  觀點(diǎn)：港口成交恢復(fù)，鐵礦現(xiàn)貨小幅反彈

　 25日礦石止跌企穩(wěn)，由于目前基差基本修復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格依據(jù)品種不同而漲跌互現(xiàn)，未來市場(chǎng)情況仍要參照鋼廠需求的降幅。另外，臨近采暖季，鋼廠限產(chǎn)力度是否持續(xù)，決定了鐵礦潛在反彈驅(qū)動(dòng)是否效果。

焦煤焦炭

  觀點(diǎn)：焦炭提漲暫未落地，盤面焦炭強(qiáng)于焦煤

　 26日，焦煤震蕩運(yùn)行，焦炭漲幅超2%。焦炭方面，山西、河北、江蘇多地焦企提漲200元/噸，主因原料價(jià)格高位、運(yùn)費(fèi)上漲，暫未落地；供應(yīng)端，山西、山東限產(chǎn)持續(xù)，焦企日均產(chǎn)量略降；需求方面，下游鋼廠限產(chǎn)持續(xù)，但庫(kù)存低位，加之冬儲(chǔ)臨近，存在補(bǔ)庫(kù)需求。焦煤方面，受保供政策影響，各地煤礦產(chǎn)量有所提升，然晉陜蒙等地區(qū)國(guó)有煤礦暫多以保供電煤為主，煉焦煤供應(yīng)依舊緊缺，進(jìn)口方面改善不大；下游焦企原料煤庫(kù)存多處低位，大多數(shù)企業(yè)均有補(bǔ)庫(kù)需求。市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)后，雙焦盤面逐步回歸基本面。預(yù)計(jì)焦煤仍受動(dòng)力煤牽引，而焦炭由于供應(yīng)端限產(chǎn)、成本抬升、現(xiàn)貨提漲預(yù)期等，強(qiáng)于焦煤，策略或可考慮輕倉(cāng)試多焦化利潤(rùn)。

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