寶鋼股份 ( 600019 ) 5月22日在投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)了投資者關(guān)心的問(wèn)題。
1、鋼鐵行業(yè)格局可能正在面臨實(shí)質(zhì)性改變的拐點(diǎn)
2022年，鋼鐵行業(yè)弱周期背后有諸多外部因素，導(dǎo)致行業(yè)盈利出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
“展望未來(lái)，不必過(guò)于悲觀，鋼鐵行業(yè)格局可能正在面臨實(shí)質(zhì)性改變的拐點(diǎn)?！睂氫摴煞荼硎尽?/p>
一是行業(yè)集中度提升，并購(gòu)整合正在提速，未來(lái)3—5年，CR10有望從目前的43%提升至60%以上。比如寶武集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)等央企帶動(dòng)的整合，省內(nèi)地方國(guó)企及民企的整合，都將進(jìn)入加速期。
二是環(huán)保約束升級(jí)必將帶來(lái)行業(yè)分化。由于超低排放改造，創(chuàng)A類企業(yè)都需要大量環(huán)保投入，沒(méi)有能力或者不愿意為環(huán)保責(zé)任支付大量投資的企業(yè)會(huì)被淘汰，可能自我關(guān)停，也可能被現(xiàn)金流充沛的鋼企并購(gòu)整合，從而推動(dòng)行業(yè)集中度提升。
三是鋼鐵行業(yè)鐵礦石、煤炭、部分金屬等上游資源的壟斷和毛利率水平的非理性已經(jīng)成為鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展的巨大壓力。隨著國(guó)家重視、行業(yè)集中度提升、企業(yè)自律等各方面發(fā)力，預(yù)計(jì)海外高品位鐵礦開(kāi)發(fā)有望盡早落地，國(guó)內(nèi)鐵礦石開(kāi)發(fā)供給也有望增加，從而不斷提升與鐵礦石等上游資源談判的話語(yǔ)權(quán)。同時(shí)，隨著低碳冶金的發(fā)展，鐵礦石從中長(zhǎng)期看需求也會(huì)下降，預(yù)計(jì)未來(lái)供需格局也會(huì)發(fā)生一定轉(zhuǎn)變。
鋼鐵行業(yè)作為全產(chǎn)業(yè)鏈的中游，在集中度提升、行業(yè)格局改變后，有望獲得合理的價(jià)格協(xié)商機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)率的合理分配。
2、5月鋼材購(gòu)銷差價(jià)仍面臨壓力，鋼鐵需求恢復(fù)速度不及預(yù)期
2022年下半年至2023年2月是鋼鐵行業(yè)最嚴(yán)峻的時(shí)期，1、2月份仍有半數(shù)的鋼企虧損，3月以來(lái)需求溫和復(fù)蘇，購(gòu)銷差價(jià)較年初有所修復(fù)。但由于需求恢復(fù)速度不及預(yù)期，進(jìn)入5月，鋼材價(jià)格有所回落，購(gòu)銷差價(jià)仍面臨壓力。公司將繼續(xù)做好降本增效工作，力爭(zhēng)取得更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
公司湛江基地三號(hào)高爐于2022年初投產(chǎn)，湛江基地全年銷量達(dá)到1205萬(wàn)噸，三高爐及配套后段工序的品種結(jié)構(gòu)以高端化為主，但目前多處于認(rèn)證階段，因此2022年三高爐增量多是同質(zhì)化產(chǎn)品，差異化競(jìng)爭(zhēng)的潛力尚未完全釋放，后續(xù)其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)逐漸體現(xiàn)。
3、2023 年公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)主要是哪些方面？
今年，公司寶山基地投產(chǎn)一條50萬(wàn)噸高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼產(chǎn)線，并已全球首發(fā)三款新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)用鋼，在高質(zhì)量發(fā)展方面不斷取得新進(jìn)展。面向未來(lái)，公司還將體現(xiàn)出值得期待的成長(zhǎng)性，主要表現(xiàn)為存量的增量和增量的增量。一是存量的增量，即通過(guò)技改及技術(shù)提升等，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，強(qiáng)化 " 百千十 " 產(chǎn)品戰(zhàn)略，不斷提升差異化產(chǎn)品比例。
后續(xù)希望通過(guò)細(xì)分領(lǐng)域的并購(gòu)整合形成集聚增長(zhǎng)；進(jìn)一步推動(dòng)成本變革，聚焦一公司多基地模式下產(chǎn)品資源優(yōu)化分配、大物流組織協(xié)同、存量產(chǎn)線效率提升、勞動(dòng)資產(chǎn)效率提升、深度技術(shù)降本等。二是增量的增量，公司定位為中國(guó)寶武旗下板材旗艦公司，不排除對(duì)集團(tuán)內(nèi)板材類鋼鐵單元進(jìn)一步整合；對(duì)集團(tuán)內(nèi)外細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)并購(gòu)整合；在海外具有資源稟賦優(yōu)勢(shì)地區(qū)的鋼鐵新建產(chǎn)能布局，以沙特厚板項(xiàng)目推進(jìn)為契機(jī)，深化中東低碳冶金布局。
此外，公司資本結(jié)構(gòu)安全，資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期低于50%，資本結(jié)構(gòu)安全，未來(lái)現(xiàn)金流充沛，折舊基本覆蓋資本性支出，凈利潤(rùn)除了分紅以外可以基本滿足優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能擴(kuò)張，資金實(shí)力雄厚。公司作為中國(guó)鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)，面臨鋼鐵行業(yè)集中度提升、行業(yè)格局正在改變的拐點(diǎn)，底有絕對(duì)收益安全墊，上有并購(gòu)整合、海外布局成長(zhǎng)性，值得投資者關(guān)注。