5月22日上午，據印度財政部消息，為了緩解印度國內居高不下的通脹水平，印度政府于5月22日出臺針對鋼鐵原料及產品的進出口關稅調整政策。將焦煤、焦炭的進口稅率由2.5%、5%降至0關稅；將寬度在600毫米以上的熱軋、冷軋及涂鍍板卷的出口關稅由0%提高至15%，鐵礦、球團、生鐵、棒線材及部分不銹鋼品種的出口關稅也有不同程度提高，其中鐵礦石和精礦產品出口關稅由30%（僅適用于鐵含量超過58%的塊狀物），調整為50%（適用于所有類別）。對此，華泰期貨分析，印度作為全球重要的鋼鐵產品供應國，此次大幅上調冶金產品出口關稅，再一次改變了全球冶金產品的供需平衡，其中影響較大的集中在鐵礦和鋼鐵產品出口上。

鐵礦供給進一步收緊

  鐵礦石方面，印度是世界上重要的鐵礦石生產國之一。機構數據顯示，2020年印度鐵礦石儲量與產量分別為55億噸與2.038億噸，分別占比全球的4%與9%。同時，印度礦作為除澳礦、巴西礦外的主要非主流礦，是我國鐵礦石進口的主要補充。2021年中國鐵礦石進口量為11.2億噸，從印度進口的數量為3341.93萬噸，占比3%。從分類來看，2021年中國從印度進口球團礦、塊礦以及燒結礦的數量分別為691.64萬噸、219.25萬噸及2425.82萬噸，分別占比三種爐料進口總量的31%、1%及3%。

  不過，自俄烏沖突之后，印度鐵礦石出口至中國的比重大幅下降，根據國際貿發(fā)組織的數據統計，2020年印度向全球出口了5220萬噸鐵礦，其中4732萬噸出口到中國，占比91%。2022年1—4月，印度向全球出口了1072萬噸鐵礦，出口至中國為624萬噸，占比大幅下降至58%。造成印度鐵礦出口多元化的原因，據華泰期貨分析，是俄烏沖突之后，烏克蘭鐵礦出口的缺失，印度礦開始轉向歐洲、南非、東南亞等國家，用以替代原本的烏精粉。華泰期貨表示，此次大幅、全面上調鐵礦出口關稅，也再次宣告，印度礦基本告別國際市場，也將大幅降低全球鐵礦供給總量。此次印度的舉動將進一步加劇全球冶金產品供給緊張的局面，值得給予足夠重視。

  回顧印度出口政策，據光大期貨黑色團隊整理，2009年之前，印度一直是鐵礦石主要的出口國家，出口稅率也是整體小幅調整，2009年12月印度將鐵礦石粉礦關稅上調至5%，塊礦調整為10%，之后由于印度國內鐵礦石產量下降，為了優(yōu)先確保國內鐵礦供應，2010年至2012年印度采取提高鐵礦石出口關稅的方式，每年逐步增加出口稅率至30%，2015年5月之后，印度針對低、中高品等不同品位鐵礦石采用不同的出口關稅措施，將鐵品位低于58%的鐵礦石出口稅下調至10%，且對高于58%鐵礦石維持30%的出口關稅，并又在2016年取消了低品礦的出口稅，維持了中高品位鐵礦石的30%的出口關稅。 而對于該政策對我國的影響，光大期貨黑色團隊認為，后續(xù)我國鐵礦石從印度進口或有一定減量，進口成本也將面臨一定的向上壓力，預估對58%品位以下低品粉礦和球團進口情況影響更大。

  而就粉礦和球團具體來看，我的鋼鐵網（Mysteel）認為，本次關稅調整，主要對其58%粉礦和印度球團的進口量會有一些影響，對球團的進口影響大于粉礦影響，粉礦中58%以下影響大于58%以上品種。印度球團到中國減量可能比較明顯，同時部分貿易商已經明確不履行6月以后的球團合約。由于球團售價較高，且印度球團同步銷售至歐洲市場，且印度球團從品質和抗壓等角度教國內球團有明顯差異，原本港口的銷售價格是以低價抬升性價比。目前國產球團銷售價格在1300元/噸，折合美金176美元/干噸左右，若印度球團價格上調45%，預計現有使用印度球團的鋼廠會調成更有性價比的國內球團。

國際鋼材價格走勢或受到提振

  對于鋼材來說，機構數據顯示，印度2021/22財年（截至2022年3月底）粗鋼產量同比增長16%，創(chuàng)下1.2億噸的歷史新高，超過2018/19財年1.11億噸的歷史高點。中州期貨表示，印度人口眾多，居民運輸、住房、能源生產和分配以及大城市生活都需要大量鋼鐵來建造基礎設施，是全球第二大鋼鐵生產國。印度總理納倫德拉·莫迪大力推行“印度制造”“大煉鋼鐵”，2015年，莫迪確定了目標：到2030—2031年，印度的粗鋼產能將增至3億噸，同時發(fā)出口號“我們已超過美國，中國還在我們前頭，我們一定要超過中國”。

  而數據顯示，近些年印度鋼材出口量也持續(xù)增長，2013年4月—2014年1月，印度鋼材出口價值76.38億美元；2021年4月至2022年1月，印度鋼材出口價值達到了192.45億美元，8年間增長了152%。2022財年前10個月（2021年4月至2022年1月），印度鋼材成品出口總量1114.2萬噸，同比增長26.1%。印度最大的鋼材出口目的國最近幾年都不固定，2018財年是尼泊爾，2019財年是越南，2020財年是中國；2022年1月是阿聯酋。概括來說，印度鋼材主要出口目的地覆蓋了歐洲、東南亞、中東等地。印度聯合工廠委員會（JPC）數據顯示，印度2022年1月鋼材成品出口同比增長55.7%至81.4萬噸。阿聯酋是1月印度鋼材的最大出口目的地，出口量為8.1萬噸；其次是越南（6.1萬噸）和尼泊爾（5.3萬噸）。

  此前，受俄烏沖突影響，歐盟委員會調整了歐盟鋼鐵進口配額制度，自4月1日起生效，以避免因俄烏沖突使相關國家鋼鐵出口受限而出現市場供應短缺。2022年1-3月份，俄羅斯向歐盟出口的407786噸非合金和其他合金熱軋板帶關稅配額，以及74752噸非合金和其他合金中厚板配額均已被分配給土耳其、印度、韓國、英國、塞爾維亞等國家。而如今印度進出口關稅做出調整，光大期貨黑色團隊表示，隨著印度對鋼材出口關稅的提高，印度向海外出口鋼材規(guī)?；驅⒊霈F明顯回落，或將在一定程度上加劇海外鋼材資源供應的緊張程度，對國際鋼材價格走勢形成提振。

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