7月1日過后，鋼市正式開啟“下半場”。筆者認為，進入下半年，全球經(jīng)濟將繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，國內(nèi)貨幣政策收緊預(yù)期加強，政策面對大宗商品價格的調(diào)控導(dǎo)向不會變；在減產(chǎn)預(yù)期下，國內(nèi)粗鋼供應(yīng)有望回落，需求維持小幅增長態(tài)勢；原燃料價格將高位回落，鋼企利潤空間相對增大。
在筆者看來，鋼市下半年最大的變量就是國家壓減粗鋼產(chǎn)量具體政策的出臺及執(zhí)行，國內(nèi)鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈供需格局或?qū)⒁虼诉_到新的平衡狀態(tài)。
第一，政策面對大宗商品價格的調(diào)控進入平穩(wěn)期。6月2日，國務(wù)院總理李克強提出，進一步為市場主體放權(quán)賦能，減少不當(dāng)干預(yù)。這說明國家對大宗商品價格的監(jiān)管態(tài)度有所緩和，預(yù)計短期內(nèi)不會再出臺更嚴厲的調(diào)控措施。
第二，粗鋼供應(yīng)減少預(yù)期增強。隨著去產(chǎn)能“回頭看”檢查工作的展開，近期河北唐山再度限產(chǎn)，消息面炒作山東、江蘇地區(qū)限產(chǎn)。截至6月25日，全國高爐開工率達到79.7%，同比下降12.1%；產(chǎn)能利用率達到91.2%，同比下降2.3%。獨立電爐鋼企開工率達到71.3%，同比下降4.2%；產(chǎn)能利用率達到69.3%，同比增長9.6%。筆者預(yù)計，第三季度，鋼企生產(chǎn)積極性仍然較高，若限產(chǎn)執(zhí)行到位，鋼企開工率有望高位回落。
筆者認為，今年鋼鐵產(chǎn)能、產(chǎn)量“雙控”政策不會變，但執(zhí)行節(jié)奏有望放緩、力度有望減小。按照下半年粗鋼產(chǎn)量不超過去年同期來測算，下半年必須壓減粗鋼產(chǎn)量3700萬噸，月均壓減粗鋼產(chǎn)量617萬噸，粗鋼供應(yīng)減少預(yù)期增強。
第三，資金面逐步好轉(zhuǎn)。截至6月27日，全國發(fā)行新增地方債僅為1.44萬億元，占全年新增地方債發(fā)行額度的32.2%。5月份開始，新增地方債發(fā)行量明顯增加，5月份發(fā)行新增地方債5701.3億元。筆者預(yù)計，下半年將迎來地方債發(fā)行高峰期，資金面將明顯好轉(zhuǎn)。
第四，國內(nèi)需求保持正增長。在前期鋼價大幅波動的影響下，終端需求受到抑制但并未消失。筆者認為，后期隨著資金面好轉(zhuǎn)，鋼材需求將逐步回暖，工程機械、汽車、家電等制造業(yè)開始補庫?？傮w來看，在鋼價企穩(wěn)反彈、市場情緒和資金面好轉(zhuǎn)、終端需求釋放、下游企業(yè)補庫等因素的共同作用下，下半年鋼材需求仍然可期，但強度將弱于上半年。具體來看：
一是基建投資小幅增長。今年前5個月，我國基建投資同比增長11.8%。
二是重大項目開工數(shù)量增多。5月份，全國各地共開工項目9922個，環(huán)比增長13.9%，總投資額達2.35萬億元。隨著資金到位情況好轉(zhuǎn)，下半年重大項目開工數(shù)量有望繼續(xù)增加。
三是國家嚴控鐵路規(guī)劃建設(shè)。近期，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委與有關(guān)部門和單位起草的《關(guān)于進一步做好鐵路規(guī)劃建設(shè)工作的意見》，明確提出要嚴格控制建設(shè)既有高鐵的平行線路，既有高鐵能力利用率不足80%的，不允許新建平行線路；嚴禁以新建城際鐵路、市域（郊）鐵路名義違規(guī)變相建設(shè)地鐵、輕軌，對地鐵和輕軌準入門檻做了明確要求。在筆者看來，新規(guī)出臺后，一大批城市的“高鐵夢”“地鐵夢”將被擱淺。目前，沒有高鐵或地鐵的城市，若經(jīng)濟、人口、城際關(guān)系、區(qū)域性發(fā)展等各項指標(biāo)難以達到要求，將很難再建設(shè)高鐵或地鐵。
四是房地產(chǎn)投資增速放緩，但需求保持韌性。今年前5個月，我國房屋新開工面積、商品房銷售面積、房屋竣工面積同比分別增長6.9%、36.3%、16.4%。但從4月份以來，重慶、廣東廣州、四川成都、浙江杭州等60多個城市先后上調(diào)房貸利率，對房地產(chǎn)投資形成一定利空。筆者預(yù)計，下半年房地產(chǎn)投資、銷售面積、新開工面積同比增速將放緩。
五是制造業(yè)進入景氣周期，訂單飽滿。當(dāng)前，工程機械、汽車、造船、家電等制造業(yè)需求保持高韌性。今年前5個月，我國挖掘機和裝載機銷量分別達到20萬臺和7.3萬臺，同比分別增長37.7%和34%；重卡銷量達到88.6萬輛左右，同比增長37.6%；汽車銷量達到1087.5萬輛，同比增長36.6%；空調(diào)出口量同比增長14.6%，冰箱出口量同比增長35.9%，洗衣機出口量同比增長27.2%。
總體來看，進入第三季度，各地加快重大項目施工，工程機械需求逐步增多。同時，汽車、家電市場開始為消費旺季提前備貨，預(yù)計下半年制造業(yè)需求整體逐步增多。此外，碳達峰、碳中和有望帶來近百萬億元的清潔能源市場，風(fēng)電、光伏、核電、天然氣、電動汽車、輸電設(shè)施等清潔能源用鋼需求也將穩(wěn)步增長。
第五，高成本對鋼價仍有支撐。筆者預(yù)計，進入第三季度，鋼鐵原燃料整體走勢相對較強，鐵礦石、焦煤價格易漲難跌，焦炭、廢鋼價格相對堅挺，高成本對鋼價的支撐作用仍然明顯。
第六，期貨價格有望震蕩上漲。目前，螺紋鋼期貨和熱卷期貨價格已經(jīng)調(diào)整了1個多月，價格最大跌幅分別達到1582元/噸和1776元/噸。筆者預(yù)計，此輪期貨價格調(diào)整已經(jīng)基本到位，目前，螺紋鋼期貨4600元/噸、熱卷期貨4950元/噸的價格已經(jīng)接近底部，預(yù)計第三季度有望震蕩上漲。
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