進入9月份以來，鋼市形勢逐漸明朗，擺脫了8月份受經(jīng)濟下行壓力和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑的影響，整體呈現(xiàn)小幅上漲的偏強運行態(tài)勢。鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下降，受新冠肺炎疫情和汛情等因素影響的建筑業(yè)需求逐漸恢復(fù)，需求開始呈現(xiàn)季節(jié)性回升，為鋼市創(chuàng)造了良好的運行環(huán)境?？傮w上看，鋼市基本面運行邏輯仍然受到減產(chǎn)力度加大與需求旺季回升的雙向作用，預(yù)計年內(nèi)鋼市仍有形成供需錯配格局的可能。

限產(chǎn)政策加緊落實產(chǎn)量繼續(xù)下降

  由于限產(chǎn)政策加緊落實，生鐵、粗鋼、成材產(chǎn)量繼續(xù)下降，疊加局部地區(qū)疫情反彈，粗鋼產(chǎn)量降幅明顯。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份重點統(tǒng)計鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降2.1%。在周度數(shù)據(jù)方面，最新一周的五大品種鋼材產(chǎn)量達到1015.29萬噸，周環(huán)比減少0.97萬噸。其中，螺紋鋼周產(chǎn)量達到327.23萬噸，周環(huán)比減少7.36萬噸。雖然熱軋卷板等品種產(chǎn)量有所增加，但總體供應(yīng)仍延續(xù)偏緊態(tài)勢，明顯低于2019年和2020年同期水平。

  今年上半年，我國粗鋼產(chǎn)量同比增長11.8%。要想實現(xiàn)“全年粗鋼產(chǎn)量同比負增”目標，那么在9月～12月份必將加大壓減粗鋼產(chǎn)量的力度。若以8月份的日均產(chǎn)量測算，在9月～12月份，遼寧、山東等省份粗鋼產(chǎn)量降幅均需超過10%，重慶、甘肅、廣西粗鋼產(chǎn)量降幅或?qū)⒊^20%。此外，為了防止限產(chǎn)集中在年底，部分地區(qū)將限產(chǎn)任務(wù)前置，提高了9月～10月份的限產(chǎn)比重。這無疑增強了限產(chǎn)因素對“金九銀十”市場行情的推動作用。尤其是今年秋冬季限產(chǎn)還將受到冬奧會的影響，預(yù)計今年秋冬季限產(chǎn)分時段管控將更加明顯，受限城市范圍可能不只是“2+26”城市了。

自8月下旬以來，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)表現(xiàn)出新的變化：

  首先，主要限產(chǎn)區(qū)域有所變化。8月份前，限產(chǎn)區(qū)域主要集中在河北、天津、山東、山西、河南、甘肅、陜西等北方和西部地區(qū)，8月下旬后，限產(chǎn)區(qū)域則逐步向長江以南轉(zhuǎn)移，主要集中在湖北、江西、貴州、廣東、江蘇等地。

  其次，限產(chǎn)、限電同時進行。除了壓減粗鋼產(chǎn)量外，包括江蘇在內(nèi)的多個省份限電趨嚴。

  再其次，限產(chǎn)由央企、國企帶頭開始向民營鋼企擴圍。部分民營鋼企棒線生產(chǎn)線、甚至全廠軋機連停1個月，通過產(chǎn)線停產(chǎn)、高爐檢修等方式，切實推動產(chǎn)量下降。

  最后，電爐鋼也加快進入限產(chǎn)行列，對廢鋼需求造成一定影響。

  可以看出，進入下半年，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)開始由點及面、由長流程向短流程展開。這為9月份市場行情奠定了良好的基礎(chǔ)。

  此外，《鋼鐵行業(yè)碳達峰實施方案》《關(guān)于推動鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》兩大重磅文件也將于今年底前發(fā)布，后期限產(chǎn)必將大力度推進。

需求季節(jié)性反彈但仍有隱憂

  統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，最新一周的五大品種鋼材表觀消費量達到1070.6萬噸，周環(huán)比增加29.18萬噸。其中，建筑鋼材市場成交量連續(xù)回升至單日平均20萬噸以上，最高達到29萬噸。同期，五大品種鋼材庫存總量達到2024萬噸，周環(huán)比減少55.31萬噸。不過，筆者認為，絕對消費仍處于低位水平。

  目前，市場對需求的擔憂主要表現(xiàn)在以下方面：一是自7月份以來經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑明顯。二是房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)從嚴，頭部房企面臨資金鏈斷裂風險。三是下游行業(yè)經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)普遍不及預(yù)期，家電、汽車產(chǎn)銷量紛紛回落，重卡銷量大幅下滑，挖掘機銷量降幅擴大，其他下游行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也不盡如人意。

此外，市場還出現(xiàn)了不少新的變化：

  一是國家發(fā)改委近日表示，今年上半年專項債券發(fā)行進度較去年放緩，但下半年發(fā)行的專項債券規(guī)模將高于去年同期，有助于穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資增長。

  二是8月份超預(yù)期的PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）指向經(jīng)濟基本面沒有失速下行的風險，短期內(nèi)貨幣政策進一步寬松的空間也相對有限，但PPI漲價向中游傳導(dǎo)的壓力也在加大。

  三是大宗商品在國內(nèi)形成以煤炭為“錨”的定價方式，碳元素價格將受到更嚴格的管控。焦煤價格變化帶來的新的估值體系將導(dǎo)致鋼價面臨新的調(diào)整。

  總體來看，全國壓減粗鋼產(chǎn)量持續(xù)落地，需求呈現(xiàn)季節(jié)性回升，疊加通貨膨脹壓力依然存在，預(yù)計年內(nèi)鋼市仍存在形成供需錯配格局的可能，從而使鋼市進入“易漲不易跌”的局面。當然，也要考慮宏觀政策保供穩(wěn)價和應(yīng)對下游企業(yè)成本壓力的訴求，鋼價基本不會上演今年5月中旬前那樣的大漲態(tài)勢。

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