宏觀
  １、美股高位小幅回落。美聯(lián)儲確認年內(nèi)開始退出，但影響已被市場提前消化，昨天美聯(lián)儲逆回購量再創(chuàng) 1.18萬億美元新高，顯示流動性仍極度充裕。不過昨天公布的8月消費者信心指數(shù)113.8，較前值129大降，關(guān)注疫情反彈對消費的拖累，略有壓力。
　 ２、中國8月官方制造業(yè)ＰＭＩ指數(shù)50.1，較上月回落0.3個百分點，非制造業(yè)ＰＭＩ指數(shù)47.5，較上月大幅回落5.8個百分點。新訂單回到50下方，顯示需求放緩，但庫存和配送時間指數(shù)回落，反映企業(yè)降低庫存，交貨周期拉升，體現(xiàn)了原料緊張的疫情的影響。另外受疫情影響服務(wù)業(yè)商務(wù)活動大跌7.3個百分點，但建筑業(yè)商務(wù)活動60.5，較上月提高3個百分點。整體看8月受疫情等臨時性因素拖累明顯，有望環(huán)比反彈，另外建筑業(yè)保持高景氣度，暗示相關(guān)金屬需求仍穩(wěn)定。數(shù)據(jù)屬于利空兌現(xiàn)，但當天國內(nèi)金融市場穩(wěn)定，似乎已完全消化此利空，也可能反映對經(jīng)濟反彈的預(yù)期達成共識。
　 ３、歐元區(qū)8月ＣＰＩ年率上升3%，歐央行官員表示支持討論結(jié)束緊急抗疫購債計劃，釋放退出信號。
　 ４、總結(jié)：美聯(lián)儲確認退出和中國8月ＰＭＩ下滑的利空兌現(xiàn)，但金融市場保持穩(wěn)定，短線利空消除，進一步印證經(jīng)濟整體強韌、流動性充裕是當前市場的基本共識。但隨著美刺激政策退出和越來越多數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，利空情緒整體還是逐步增強，金融市場會反復(fù)搖擺震蕩。
現(xiàn)貨
  １、上周國內(nèi)和保稅庫存合計減少４萬噸，最近兩周因銅價回落，去庫速度加快。當?shù)蛶齑孢M入旺季，對銅價的邊際支撐作用明顯增強。利多
　 ２、上周ＬＭＥ注銷倉單增加9萬噸，現(xiàn)貨由8月中旬的大貼水25美元以上迅速轉(zhuǎn)為升水15美元左右，暗示ＬＭＥ庫存將拐頭下跌。國內(nèi)現(xiàn)貨緊張已令降庫存和升水結(jié)構(gòu)擴展到ＬＭＥ，海外持貨商或轉(zhuǎn)為多頭情緒，令銅價上漲節(jié)奏更為輕快。利多
　 ３、鋼聯(lián)預(yù)計8月國內(nèi)精銅產(chǎn)量84萬噸。上周廣西煉廠繼續(xù)收到限電通知，且周末新疆、廣西等因能耗雙控超標要求下轄企業(yè)減產(chǎn)，供應(yīng)干擾可能繼續(xù)。利多
　 ４、昨天銅價繼續(xù)小漲，升水高報低走在170，下游買興極差，月末效應(yīng)突顯。廢銅商積極出貨，精廢價差擴大到1300元，對精銅價格優(yōu)勢擴大。今天國儲拍賣3萬噸儲備銅，短線影響需求。不過進入旺季消費逐步恢復(fù)，如果價格回落會刺激備貨需求。而且銅市整體價格結(jié)構(gòu)仍維持強勢，回調(diào)空間不大。短空
　 ５、總結(jié)：宏觀利空兌現(xiàn)市場影響不大，整體偏強格局，現(xiàn)貨快速去庫，海外轉(zhuǎn)為看漲結(jié)構(gòu)，上漲節(jié)奏可能加快，短線拋儲和下游畏高，價格略有調(diào)整壓力，回調(diào)幅度不大，68500下方近期強支撐區(qū)，維持逢低買入思路。今日70300-69500。

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