成材方面，廣西出文加強(qiáng)能耗雙控，整體進(jìn)行20-30%的產(chǎn)量壓減，廣西本身上半年增產(chǎn)幅度較大下半年壓減的任務(wù)較重，預(yù)計(jì)本次雙控下順勢(shì)嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)減輕壓減壓力；廣東四川督察組入駐，預(yù)計(jì)限產(chǎn)力度也將進(jìn)一步加嚴(yán)；市場(chǎng)傳四部委將要求各地鋼廠提前完成限產(chǎn)任務(wù)不能拖至年底最后一個(gè)月集中完成，實(shí)際情況有待確認(rèn)關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量邊際。需求端，消息刺激下昨日市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，建材成交放量至27萬(wàn)噸為近期最高水平，目前仍處于需求的復(fù)蘇期繼續(xù)觀察消費(fèi)回升力度及持續(xù)性，預(yù)計(jì)建材消費(fèi)在回補(bǔ)前期缺失量的情況下將略超市場(chǎng)預(yù)期。今日制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)公布關(guān)注其表現(xiàn)。
策略建議：長(zhǎng)期維持偏多配置，關(guān)注建材消費(fèi)回升力度，螺紋01運(yùn)行短期參考5280-5530?？站矶嗦輧r(jià)差頭寸繼續(xù)持有；多螺礦比價(jià)策略驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期存在，短期調(diào)整后預(yù)計(jì)向上。
鐵礦方面，上周海外發(fā)運(yùn)量2309.8萬(wàn)噸環(huán)比略有減量，巴西增澳洲降，26港到港量持平壓力不明顯，檢疫導(dǎo)致的港口壓港資源較多的問(wèn)題后續(xù)繼續(xù)跟蹤，資源的釋放將持續(xù)帶來(lái)額外供給。需求端，鐵水產(chǎn)量趨穩(wěn)，疏港連續(xù)維持相對(duì)良好水平，鋼廠前期庫(kù)存偏低，價(jià)格下跌后有補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作為雙節(jié)做準(zhǔn)備，價(jià)格受補(bǔ)庫(kù)需求支撐反彈預(yù)計(jì)持續(xù)至9月中，下游限產(chǎn)背景下長(zhǎng)期仍偏悲觀。
策略建議： 雙節(jié)補(bǔ)庫(kù)支撐反彈，鐵礦石指數(shù)運(yùn)行參考800-880，長(zhǎng)期仍偏空配置。01-05正套頭寸持有至9月中旬。
焦炭方面，八輪提漲開始，貿(mào)易價(jià)漲至3550元，折倉(cāng)單價(jià)3700元。環(huán)保組進(jìn)駐山東等五省后限產(chǎn)加嚴(yán)，陜西地區(qū)因全運(yùn)會(huì)限產(chǎn)，日產(chǎn)量本周或繼續(xù)走低。下游鋼廠限產(chǎn)持續(xù)檢修增多，產(chǎn)量維持低位。整體供需雙弱，相對(duì)緊平衡，盤面成本支撐為主要邏輯；焦煤方面，煤礦產(chǎn)量有所恢復(fù)但近期開工率有降。蒙古疫情嚴(yán)重，運(yùn)煤司機(jī)隔離，通關(guān)車并不穩(wěn)定。庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，反應(yīng)資源緊張問(wèn)題依舊，部分焦企采購(gòu)原料難度大，被動(dòng)限產(chǎn)。綜合看短期供給偏緊依舊。
操作建議：焦炭01受消息及套利資金離場(chǎng)偏弱，目前貼水高及成本支撐好，易漲難跌，盤面支撐3050，參考區(qū)間3050-3300；焦煤供應(yīng)矛盾未變，01回調(diào)后可繼續(xù)擇機(jī)多頭，2280強(qiáng)支撐，關(guān)注煤礦產(chǎn)量變化。
動(dòng)力煤方面，煤價(jià)略有上漲，產(chǎn)地方面，煤炭產(chǎn)量近期有增，榆林內(nèi)蒙復(fù)產(chǎn)露天煤礦逐步釋放，另有16座露天煤礦取得用地批復(fù)，隨著保價(jià)穩(wěn)供政策執(zhí)行，供應(yīng)緊張逐步好轉(zhuǎn)。貿(mào)易商發(fā)往港口積極性不強(qiáng)，調(diào)出量略有增加，港口庫(kù)存緩降，整體北方兩港庫(kù)存處于歷史較低位置。近期內(nèi)陸多降雨，北方天氣轉(zhuǎn)涼，電廠日耗減少。水泥等高耗能行業(yè)開展錯(cuò)峰生產(chǎn)，9月進(jìn)入相對(duì)開工旺季，冬儲(chǔ)期或因供應(yīng)偏緊有所提前，下游消費(fèi)有較好支撐，需求開始釋放。
操作建議：動(dòng)力煤01偏弱回落，遠(yuǎn)期供應(yīng)雖預(yù)期好轉(zhuǎn)，但貼水較高，謹(jǐn)慎參與多頭，840支撐較好，參考區(qū)間840-890。
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