本周五，部分焦化廠發(fā)起第四輪提漲，為何焦炭(3659,-56.00,-1.51%)會出現(xiàn)四連漲？主流鋼廠會順利接受提價嗎？

  記者在采訪中了解到，近期，雖然焦炭期貨維持高位振蕩，但焦炭現(xiàn)貨價格持續(xù)上行，部分焦企開啟了焦炭第四輪提價，提價200元/噸。

  中輝期貨焦炭研究員杜鵬告訴記者，雖然焦炭現(xiàn)貨價格已提價3輪，累計漲幅達600元/噸，但焦企的利潤十分微薄，部分焦企仍深陷虧損的泥潭，主要原因是焦煤(3006,-97.00,-3.13%)價格漲幅較大。

  “焦化廠一直處于虧損和微利狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)量恢復較慢，處于歷史偏低水平。隨著第三輪提價落地，焦企利潤邊際改善，但受制于焦煤價格漲幅大于焦炭，焦企整體利潤仍然偏低，當前焦企利潤在100—200元/噸，焦化廠提產(chǎn)積極性仍然不高。”物產(chǎn)中大期貨黑色分析師張航晨說。

  那么，當前焦炭的供需情況怎樣？記者從受訪人士處獲悉，本周鐵水產(chǎn)量小幅下降，但后續(xù)隨著限產(chǎn)政策的解除，鐵水產(chǎn)量總體將繼續(xù)增加，鋼廠后續(xù)仍有較強的補庫需求，疊加貿(mào)易商的經(jīng)營需求，焦炭整體需求仍然偏好。

  “在天氣轉(zhuǎn)暖、環(huán)保壓力減輕之后，鐵水的產(chǎn)量將持續(xù)增加，需求向好?！倍霹i說，截至3月11日，247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量215.06萬噸，較春節(jié)后203.01萬噸上升了12.05萬噸。隨著下游成材需求的增加，鐵水產(chǎn)量大概率會繼續(xù)升高，對焦炭的需求也會逐步增加。

  “焦炭目前整體需求依然較強。從庫存水平上看，本周統(tǒng)計的焦企及鋼廠焦炭庫存繼續(xù)回落，且明顯低于往年同期水平，處于相對較低狀態(tài)。而下游鋼廠存在復產(chǎn)預期，焦炭需求后期有回升空間，下游補庫近期較為積極?！币坏缕谪浐谏聵I(yè)部高級分析師張源說。

  實際上，當前鋼廠對焦炭的需求增加，而焦化廠雖然陸續(xù)復產(chǎn)，但開工率仍然處于偏低水平，焦炭產(chǎn)量恢復不及需求恢復，導致焦炭庫存仍然維持低位，出現(xiàn)階段性供需錯配。

  “焦炭進口訂單較多，貿(mào)易商詢貨積極性高，且下游鋼廠面臨復產(chǎn)，焦炭需求仍將保持高位，對于焦炭價格仍有較強支撐，預計焦炭提漲4—5輪。第4輪過后對應盤面?zhèn)}單在3900元/噸附近，第5輪過后將在4100元/噸附近。但鋼廠因需求偏弱，后期盈利空間逐漸受到擠壓，對焦炭價格提漲的接受程度會回落?！睆堅凑f，另外，在焦煤價格漲至3000元/噸以上、焦炭第4輪提漲后，部分前期囤貨的貿(mào)易商預計也將逐漸出貨，供需矛盾短期或有所緩解，而焦炭價格上漲動力在4—5輪提漲后也將減弱。

  對于后市，張航晨認為，焦炭預計會逐步復產(chǎn)，但復產(chǎn)力度和節(jié)奏仍然受制于利潤情況。需求方面，鋼廠同樣會開始復產(chǎn)，預計鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏快于焦企，帶動焦炭需求增加，目前鋼廠焦炭庫存不高，預計會有新一輪補庫。庫存方面，焦炭供需仍然偏緊，預計短期累庫仍不明顯。但需要注意的是，一方面，近期煤炭等大宗商品保供穩(wěn)價調(diào)控不斷升級，情緒上對焦煤甚至焦炭價格會產(chǎn)生一定影響；另一方面，央行2月數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)需求仍然偏弱，市場對鋼材等黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求的擔憂增加，目前鋼廠利潤處于中等偏低水平，黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種間的利潤博弈將加劇。盡管焦炭自身供需面不錯，但后期走勢仍取決于上游保供穩(wěn)價帶來的成本變動以及下游鋼材的走勢。

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