1月螺紋鋼主力合約2205漲幅在1.86%左右，受期貨市場(chǎng)上漲影響，期現(xiàn)基差整體回落。根據(jù)往年同期基差變化，預(yù)計(jì)螺紋鋼未來幾個(gè)月基差貼水或成常態(tài)，期貨價(jià)格將低于現(xiàn)貨價(jià)格。
春節(jié)期間累庫程度不及往年
鋼廠產(chǎn)量近期出現(xiàn)慣性下滑。數(shù)據(jù)顯示，1月螺紋鋼平均產(chǎn)量為272.30萬噸，月環(huán)比下降0.44萬噸，年同比下降72.36萬噸。分工藝來看，長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比增加18.50萬噸，短流程企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比下降26.94萬噸。春節(jié)期間，螺紋鋼周產(chǎn)量為255.60萬噸，低于去年農(nóng)歷同期53.28萬噸。
未來兩個(gè)月內(nèi)限產(chǎn)將延續(xù)。唐山地區(qū)2021年1月1日至3月15日粗鋼產(chǎn)量約為2871萬噸，按照2022年同期壓減30%計(jì)算，粗鋼產(chǎn)量應(yīng)不高于2009.7萬噸。唐山地區(qū)1月粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1000萬噸左右，較2021年粗鋼產(chǎn)量1243萬噸下降約243萬噸，加之唐山地區(qū)2—3月粗鋼壓減及限產(chǎn)任務(wù)較重，預(yù)計(jì)唐山高爐日均產(chǎn)能利用率將會(huì)下降至55%左右，較1月均值下降13%，較去年12月產(chǎn)能利用率基本持平。1月30日唐山市解除二級(jí)響應(yīng)后，暫未收到新的限產(chǎn)文件，冬奧會(huì)期間鋼廠調(diào)研限產(chǎn)程度在50%左右，螺紋供應(yīng)將呈下降趨勢(shì)。
截至2月6日，螺紋鋼總庫存為1020.22萬噸，周環(huán)比增加311.67萬噸，其中鋼廠庫存上升127.99萬噸，社會(huì)庫存上升183.68萬噸，總庫存低于去年同期，同比下降4.61%。今年春節(jié)期間，螺紋鋼累庫速度和幅度低于去年農(nóng)歷同期水平。從目前庫存變化來看，周增幅最大的是華東區(qū)域增加51.99萬噸，存量多的區(qū)域分別是華東180.97萬噸、華北108.29萬噸和華南104.15萬噸，35城市庫存量增幅明顯。庫存環(huán)比增幅逐漸擴(kuò)張符合目前的市場(chǎng)表現(xiàn)。根據(jù)往年庫存變化，螺紋鋼庫存累增趨勢(shì)將持續(xù)到本季度末。
下游市場(chǎng)預(yù)期樂觀
需求進(jìn)入季節(jié)性走弱周期，歷經(jīng)春節(jié)假期，周表觀消費(fèi)量和下游實(shí)際消費(fèi)量同步表現(xiàn)弱勢(shì)。截至2月6日，五大品種周消費(fèi)量降至560.15萬噸，環(huán)比節(jié)前減少196.94萬噸，降幅26%。其中建材環(huán)比減少147.05萬噸，降幅62%。周消費(fèi)量37.43萬噸，周環(huán)比下降74.6%。預(yù)計(jì)節(jié)后終端需求開始釋放的速度不會(huì)很快。
節(jié)后市場(chǎng)基建項(xiàng)目延續(xù)較高的需求強(qiáng)度，而地產(chǎn)端需求仍維持疲軟。截至1月7日，已有16個(gè)省市披露一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，披露總額共計(jì)8624億元。其中，1月計(jì)劃發(fā)行2820億元、2月計(jì)劃發(fā)行3147億元、3月計(jì)劃發(fā)行2657億元。從已經(jīng)公布發(fā)行計(jì)劃的地區(qū)來看，預(yù)計(jì)一季度地方債發(fā)行規(guī)模在1萬億元左右，疊加去年12月發(fā)行的地方債投資，基建項(xiàng)目延續(xù)較高的需求強(qiáng)度。地產(chǎn)依舊處于淡季，新開工和在建項(xiàng)目均繼續(xù)下降，1月華東62%的項(xiàng)目繼續(xù)施工、華南55.7%的項(xiàng)目繼續(xù)施工，北方區(qū)域受天氣影響，施工項(xiàng)目較少。節(jié)后華南、華東78%的項(xiàng)目會(huì)在正月十五后陸續(xù)復(fù)工，受天氣影響，北方地區(qū)項(xiàng)目復(fù)工略遲。根據(jù)歷年房屋新開工面積變化來看，自5月開始，新開工面積會(huì)緩慢上升。由此可見，雖然節(jié)后地產(chǎn)消費(fèi)端或不及去年同期，但2205合約下游需求預(yù)期較好，后市需關(guān)注房地產(chǎn)和基建市場(chǎng)需求釋放情況。
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