后期鐵礦石走勢(shì)主要還看螺紋鋼“臉色”，若鋼價(jià)堅(jiān)挺，將帶動(dòng)鐵礦石繼續(xù)上揚(yáng)；但若鋼價(jià)上行動(dòng)力衰竭，鐵礦石將出現(xiàn)逢高做空機(jī)會(huì)。
近期，鋼價(jià)堅(jiān)挺有望帶動(dòng)鐵礦石繼續(xù)上揚(yáng)。展望三四月，隨著后續(xù)限產(chǎn)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)需求將出現(xiàn)新一輪回升，鐵礦石后市表現(xiàn)仍可期待。
巴西強(qiáng)降雨來襲
虎年伊始，受強(qiáng)降雨影響，淡水河谷告知已部分暫停維多利亞至米納斯鐵路（EFVM）的服務(wù)以及東南系統(tǒng)和南部系統(tǒng)的生產(chǎn)。盡管強(qiáng)降雨短期內(nèi)對(duì)鐵礦石供應(yīng)帶來沖擊，但2022年全年供給仍難偏離預(yù)期。淡水河谷稱，其已考慮到雨季對(duì)所有運(yùn)營(yíng)區(qū)可能產(chǎn)生的季節(jié)性影響，重申2022年鐵礦石產(chǎn)量指導(dǎo)仍為3.2億噸至3.35億噸，目前，強(qiáng)降雨對(duì)巴西地區(qū)礦產(chǎn)影響仍在預(yù)期可接受范圍內(nèi)。
澳洲雖然沒有出現(xiàn)暴雨，但1月南半球正值盛夏，在氣旋外圍下沉氣流煽風(fēng)點(diǎn)火下，上周澳大利亞西北海岸，時(shí)隔24年首次出現(xiàn)50度以上的高溫，而且一來就占據(jù)澳大利亞有氣象紀(jì)錄以來全國(guó)高溫前三名。理論上，高溫對(duì)澳洲鐵礦石生產(chǎn)直接影響有限，目前來看，澳洲發(fā)運(yùn)量依然保持歷史同期中高位水平，暫未因極端天氣出現(xiàn)斷崖式減量，環(huán)比下降更多是礦山年終發(fā)運(yùn)沖量后的正常性回落。沖量結(jié)束后，由于高溫、降雨和港口檢修等因素影響，一季度通常處于鐵礦石發(fā)運(yùn)淡季，因此預(yù)計(jì)澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)處于偏低水平，但同比變化不會(huì)偏離正常水平。
限產(chǎn)預(yù)期不容小覷
相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，1月14日，247家鋼廠高爐開工率為75.77%，環(huán)比上周增加1.57%，同比去年下降13.62%；日均鐵水產(chǎn)量213.69萬噸，環(huán)比增加5.17萬噸，同比下降30.18萬噸。復(fù)產(chǎn)主要集中在華東和南方地區(qū)，可見限產(chǎn)雖有放松，但華北增量動(dòng)力不足，少量高爐企業(yè)爐況雖有恢復(fù)，但仍需一定的時(shí)間才能體現(xiàn)。華北地區(qū)產(chǎn)量依然難以提升，河北、山西和山東等多地啟動(dòng)重污染天氣緊急響應(yīng)，區(qū)域性、臨時(shí)性的限產(chǎn)影響不容小覷，且市場(chǎng)對(duì)冬奧會(huì)限產(chǎn)預(yù)期不斷發(fā)酵。據(jù)悉，自1月下旬開始，北京周邊地區(qū)的鋼廠將根據(jù)績(jī)效評(píng)級(jí)執(zhí)行不同程度地減產(chǎn)，鐵水日均產(chǎn)量屆時(shí)將再度回落，鐵礦石需求難以延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。
節(jié)前補(bǔ)庫(kù)幅度不及往年
限產(chǎn)預(yù)期背景下，今年春節(jié)期間鋼廠進(jìn)口礦累庫(kù)幅度預(yù)計(jì)將不及往年，庫(kù)存上升空間有限。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月14日，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存總量為15697.19萬噸，環(huán)比累庫(kù)92.09萬噸。盡管鐵礦石港口庫(kù)存絕對(duì)量處于高位，但高庫(kù)存仍需要區(qū)別對(duì)待，因?yàn)橹髁鹘桓罘蹘?kù)存并不高，只是處于同期中位水平。
綜上所述，巴西強(qiáng)降雨來襲，澳洲迎來最強(qiáng)熱浪，整體發(fā)運(yùn)或被適量拉低，但對(duì)全年鐵礦石供應(yīng)難構(gòu)成威脅。需求端受節(jié)前剛需補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)略有回升，但后續(xù)仍需小心警惕限產(chǎn)政策預(yù)期。1月下旬，隨著鋼廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束、限產(chǎn)開始執(zhí)行，買盤將有所減少，鐵礦石觸及750元/噸后將沖高回落，短期繼續(xù)沖高還需要鋼價(jià)強(qiáng)力帶動(dòng)。1月18日，國(guó)家發(fā)改委表示，今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發(fā)力點(diǎn)適當(dāng)向前移，做到早安排、早動(dòng)手、早見效，以穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。適當(dāng)超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程項(xiàng)目，抓緊發(fā)行已下達(dá)專項(xiàng)債額度，力爭(zhēng)在一季度形成更多實(shí)物工作量。此番表態(tài)后，本有頹勢(shì)跡象的鋼價(jià)再度沖高。鋼價(jià)的堅(jiān)挺也將帶動(dòng)鐵礦石繼續(xù)上揚(yáng)，但需要注意的是，若鋼價(jià)上行動(dòng)力衰竭，鐵礦石將出現(xiàn)逢高做空機(jī)會(huì)，后市可關(guān)注鐵礦石單邊多單配置、正向套利等機(jī)會(huì)。
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